Marzo 2026
SYSTEMATIC VALUE INVESTING US MARKETS
Gestión Boutique VII
Systematic Value Investing US Markets es un compartimento de renta variable estadounidense con negociación diaria, estructurado como un Fondo de Inversión español y gestionado activamente por Andbank Wealth Management. El fondo aplica un proceso sistemático de inversión value orientado a identificar compañías infravaloradas en el mercado estadounidense, combinando criterios fundamentales y cuantitativos.
Andbank Wealth Management es una gestora con amplia experiencia en la administración de vehículos UCITS y estrategias de renta variable internacional, destacando por su enfoque disciplinado de gestión de riesgos, control regulatorio y arquitectura de inversión abierta.
El fondo cuenta con el asesoramiento de Sapphire Capital EAF S.L. y la tecnología de Systematic Value Investing, especializado en análisis fundamental y en la identificación de oportunidades value en el mercado americano con algoritmos cuantitativos y validación humana. Sapphire aporta su conocimiento sectorial y su experiencia analizando compañías con una metodología repetible y orientada al largo plazo, complementando los recursos y procesos de la gestora.
Objetivo de Inversión
El compartimento tiene como objetivo obtener una revalorización a medio y largo plazo, manteniendo un riesgo coherente con la naturaleza de los activos en cartera. La gestión es activa y basada en una filosofía de value investing sistemático, con una volatilidad máxima inferior al 25% anual. El fondo no sigue un índice de referencia.
Rendimiento Trimestral
| Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Total | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | - | 5,70% | 0,80% | 10,74% | 18,04% |
| 2024 | 10% | -1,43% | 3,95% | 6,16% | 19,99% |
| 2025 | -8,70% | -3,90% | 7,20% | 4,10% | -2,08% |
| 2026 | -5,35% | - | - | - | -5,35% |
Características del Fondo
Inversiones por Sector
Actualización Mensual de la Inversión
El fondo SVI US Markets cerró el mes de marzo de 2026 con una rentabilidad de +0,75% neta, en un entorno marcado por elevada dispersión entre compañías y sectores. Aunque el mercado estadounidense continúa mostrando fortaleza en términos agregados, las dinámicas internas entre valores growth, consumo discrecional, tecnología e inteligencia artificial han generado movimientos significativos entre nuestras posiciones. Tal y como venimos explicando a los inversores, el efecto divisa continúa siendo un elemento relevante en la rentabilidad a corto plazo, pero no alteramos nuestra política de no cubrir divisa dada la evidencia histórica y su impacto sobre la rentabilidad potencial a largo plazo.
A nivel fundamental, la cartera mantiene un perfil claramente value. El PER mediano se sitúa en x14,5, muy por debajo del x28 del S&P 500, lo que refuerza el potencial de revalorización de nuestras posiciones. Nuestra estimación interna de rentabilidad anualizada de la cartera es del 13,6%, equivalente prácticamente a duplicar el valor en un horizonte de cinco años. El margen de seguridad del 16,4% continúa indicando que las valoraciones de nuestras compañías siguen siendo atractivas y alineadas con nuestra filosofía sistemática de inversión.
En términos de riesgo, la volatilidad anual de la cartera se sitúa en 16,3%, por encima del 12,9% del índice, algo razonable para una estrategia concentrada en 30 posiciones. La Beta de 0,91 refleja una sensibilidad moderadamente inferior al mercado, y métricas como el Sharpe (0,7) y el Sortino (1,0) se mantienen por encima de los valores del índice en el mismo periodo. Nuestro indicador interno de ventajas competitivas, el MOAT SP500, alcanza el 9,6%, señalando la solidez cualitativa y cuantitativa de las compañías en cartera frente a la empresa promedio del S&P 500.
En cuanto al comportamiento de las posiciones durante el periodo reciente, destacaron positivamente Futu Holdings, Google, Imperial Oil, NetEase y Genmab, mientras que compañías como Adobe, Salesforce, Lululemon, Euronet o Lantheus reflejaron correcciones ligadas principalmente a expectativas de crecimiento, efectos del ciclo de inversión en IA o revisiones de beneficios por parte del mercado. A nivel de construcción de cartera, hemos seguido aumentando exposición en Brasil (Afya, Pagseguro, NuBank, StoneCo, XP), reforzando posiciones en biopharma (Corcept, Genmab, Novo Nordisk) y añadiendo compañías de consumo discrecional y defensivo con valoraciones especialmente atractivas.
En el plano macroeconómico, la liquidez continúa siendo un factor determinante en la evolución del mercado estadounidense. A pesar de la probabilidad de recesión estimada por algunas entidades para 2026, nuestra metodología sistemática es independiente del entorno macro y se centra en identificar negocios infravalorados, sólidos y con ventajas competitivas sostenibles. Nuestro objetivo permanece inalterado: maximizar el potencial de rentabilidad, controlar el riesgo y mantener una correlación estable con el índice mundial y americano, incluso en escenarios inciertos.